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下半年股市资金流动性会好转吗

发布时间:2021-01-07 15:35:42 阅读: 来源:不锈钢酒桶厂家

●上半年钱都去哪里了?

银行理财产品发行规模超8万亿元:由于加息和多次上调存款准备金率的叠加效应,银行体系流动性空前紧张,发行大量短期理财产品并竞相提高产品收益率以留住存款,成为商业银行缓解资金压力的普遍做法。普益财富统计数据显示,今年上半年商业银行共发行8497款理财产品,发行规模达8.51万亿元,已经超过去年全年的发行规模7.05万亿元。据统计,在上半年发行的理财产品中,3个月以下期限的理财产品占了绝大多数,比例高达62.08%。而1个月以下期限的超短期理财产品就占了32.8%,成为上半年银行理财产品发行量最大的期限品种。

私募基金总规模达1200亿元:银河证券数据显示,截至6月30日,纳入统计的910只基金资产净值共2.36万亿元、基金份额2.43亿份。而Wind资讯数据显示,今年上半年新成立基金105只,去年同期成立新基金87只,增幅达20%;在新发基金大增的背景下,基金的总资产净值却缩水约1500亿元,缩水比例约为6.37%。与之形成鲜明对比的是,经过上半年的扩张,阳光私募资金规模继续增长,据私募排排网数据中心统计显示,上半年全国发行成立阳光私募产品351只,预计规模为300亿元。截至2011年6月30日,国内阳光私募总规模达1420.1亿元,比去年新增约220亿元。

房地产信托收益超10%:西南财经大学信托与理财研究所监测数据显示,2011年上半年共发行集合资金信托产品1456款,计划募集规模3745.88亿元,平均期限14.28个月,平均年化预期收益率9.46%。其中,资金运用于房地产领域的信托数量为343款,其平均年化收益率高达10.86%,在各类信托产品中仍然处于明显的领先地位。

●“破发潮”令A股“失血”、信托扩张

新股破发占比达67%:统计表明,包括新股发行、增发、配股以及可转换债券在内,今年上半年融资总额达4316.84亿元。Wind资讯数据统计,上半年两市共计发行新股163只,募资总额1607.8亿元,实际募资1513.5亿元。截至6月30日收盘,上半年上市的167家新股中,共有112只跌破发行价,占比达到了67%,融资抽血不断,A股市场资金面一直承受压力。不仅如此,今年上半年以信托为首要代表的理财产品。不断从低迷的股市中抽取存量资金。

两大因素助推固定收益类信托迅速扩张:好买基金研究中心认为,上半年,第一、从资金供给的角度,股票市场的阴晴不定,众多投资者将资金从股票市场抽出,为固定收益类信托提供了源源不断的资金来源;第二、从资金需求的角度,我国紧缩的财政政策,使得银行资金面的短缺,部分优秀企业无法从银行获得信贷支持,从而为信托公司提供了众多优质企业来源。

●三季度股市积极因素开始增多

随着股市的逐步回暖,流入股市的资金会增多,毕竟银行理财与信托等投资产品上半年发展火爆,已到了顶点;而从长远看,虽然股市风险大,但是理财产品的收益率还是远比不上股市。

存在流动性改善预期。考虑到市场的流动性变化,2011 年7月具备两个比较明显的特征:一是银行信贷规模有望见底回升。2011年1至5 月,银行新增信贷规模3.55万亿元,明显低于市场预期。如果按今年7.5万亿元左右的规模来计算的话,利率上行将推动信贷在7月见底后上升;二是银行间市场的七天期拆借利率继续回落。随着银行季度考核期以及准备金上缴日的结束,预计银行间市场拆借利率仍将下行。截至6月28日,七天期拆借利率已从9.04% 的高位回落至6.65%,有点类似于今年的2月初,因而对7月份的A 股市场来说相对正面。此外,6月末,广义货币(M2)余额78.08万亿元,同比增长15.9%,比上月末高0.8个百分点,比上年末低3.8个百分点;6月末,本外币贷款余额54.65万亿元,同比增长16.8%。人民币贷款余额51.40万亿元,同比增长16.9%,分别比上月末和上年末低0.2和3.0个百分点。2011年6月末,国家外汇储备余额为31975亿美元,同比增长30.3%。市场流动性正在逐渐恢复。

估值优势明显。与其他固定收益类产品相比,上证A股13倍左右的动态市盈率已达历史底部,具有一定的吸引力。目前约有950家上市公司发布了今年上半年的业绩预报,其中有76%的公司业绩报喜。上市公司业绩转好,也有利于大盘重心上移。

银行理财产品、信托产品风险加剧。6月29日,中国银监会发布的《商业银行理财产品销售管理办法》标志着银行理财产品正式被纳入监管。这虽仅停留在规范层面,并未涉及发行规模限制,但充分的风险提示可以避免投资者的盲目投资,对理财产品的发行量和高收益率形成一定的约束。这一方面有助于市场利率下行,另一方面股票市场底部特征凸显的情况下,回流资金可能流入股市,利好A 股流动性预期。另有分析认为,银行理财产品上半年发展过猛,所承诺的预期收益率下半年不一定能实现,这将导致投资者对此关注度下降。

与此同时,信托产品的规模也会下降,因为信托产品的主要投资领域仍然是房地产。而房地产调控还未结束,并且从5月份开始,银监会一再收紧房地产信托业务监管。预计下半年地产项目急剧减少,因而信托产品规模也会大幅度下降。

文/安福兴

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