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成思危警惕中国式次贷

发布时间:2021-10-20 12:20:26 阅读: 来源:不锈钢酒桶厂家

成思危:警惕中国式次贷

成思危:警惕中国式次贷 更新时间:2010-7-4 0:08:13 去年我国发生了很多积极变化,但我们不得不承认这些积极变化是花了很大的代价得来的,它的不利影响将会在今年体现出来。积极变化和不利影响将此涨彼消。

第一个不利影响就是投资的过快增长。去年我们GDP增长了8.7%,其中投资起的作用是8%,消费4.3%,外贸-3.6%,去年的增长是靠大量的投资拉动的。但是,投资增长过快也有负面的影响。首先,产能过剩。去年我们钢铁产量是世界第一位,但钢铁过剩的产能是2亿吨,每吨钢铁投资5000元,那么就有1万亿的投资投下去,虽然当时拉动了GDP,但以后它拉动不了了,因为它不能再继续发挥作用了。另外,由于大量的投资生产出来的产品卖不出去,库存增加。我们GDP的算法是生产法,只要生产出来就算,至于卖不卖出去是另外一回事,所以这样就造成了库存积压。最后,就是经济效益降低,因为我们的投资有一些低水平的重复建设,有一些是基础设施见效比较慢,所以总体来说投资的效益是下降的。最后就是污染的回潮,由于要强调投资,有些环保措施等没有跟上,所以有些局部地方看来污染问题更加严重。

第二个不利影响就是大量的资金投入。去年我们银行贷款增加了9.6万亿,财政投资是5千亿,加起来有10万亿。其中实体投资大概是7万亿左右,那么剩下的上哪去了?这样大量的资金实际上是进入了虚拟的经济领域,也就是说是房市和股市。去年上半年,股市涨的厉害;去年下半年,房市涨的厉害。中国的房市和股市都是资金推动型,只有靠资金的介入、净资金的介入才能够上去,如果流入股市的资金小于它的流出就会上去,大于它的流出就会下来。所以,大量的资金进入股市和房市就造成了一些资产泡沫。

第三个银行的贷款主要是给了谁?主要是给了国有企业和地方政府。那么,国有企业拿到了钱,它一时没有好项目但又要效益怎么办呢?就去炒地。还有一部分是地方政府借钱,地方政府由于银根比较宽裕,纷纷成立了投资平台。现在全国有8000个投资平台,投资平台干什么呢?就是向银行借钱,借了钱以后搞市政建设这些东西。地方政府的还债靠什么?一个靠卖地,一个靠税收,如果这个地方政府的地不值钱,税收经济欠发达它拿什么来还。从长远看,不管国企还是地方政府还不了债,只能造成两种结局:一个就是中央政府买单,中央财政买单的结果就是老百姓买单,就会损害人民的福利。再一个就是靠通货膨胀把它稀释,这同样是损害老百姓的福利。所以,这是中国式的次贷。外国的次贷是银行把钱借给不符合条件、或者说没有还债能力的个人,我们的次贷是把钱借给没有还债能力的企业和地方政府。而且还有一点,地方政府是没有办法破产的,所以最后你总得救它,就像现在希腊一样,它的政府没有办法破产,所以你就得救它。

第四个不利影响就是通货膨胀。通货膨胀的概念不是说所有的货物统统涨就叫通货膨胀。通货膨胀经典定义是货币的供应超过了实体经济的需要,所以造成了货币购买力的持续下降,或者说物价总水平的持续上升。所以货币供应超过实体经济需要,10万亿的货币供应,投资只增加了7万亿,肯定超过实体经济的需要了。

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